| Stran:
1
2
3
4
..
52 |
Pavel
Senior Member
Příspěvků: 716
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
Citace: Původně zaslal: Pavel_Pavel  | HUMIRA - je skutečně již nahrazena někdy od konce 2018
Aktuálně se předepisuje více nějaká myslím Polská náhražka ...
|
HUMIRA je jen jedna a v mnoha případech se její "náhražky" nepoužívají, nazval bych je spíš alternativami a doktoři HUMIRU předepisují stále ve velkém
množství. I v kvartálních rozborech firmy vidíte, že se nejedná o nějaký propad prodejů vlivem "náhražky". Tedy ústup zisků z HUMIRY bude relativně
pomalý a ABBV má dost času se s tím vypořádat, snad to zvládnou.
|
|
|
Ladislav
Admin
Příspěvků: 3583
Registrován: 21-6-2019
Bydliště: Evropa
Offline
|
|
Setkal jsem se dnes v tisku s několika názory vysoce studovaných odborníků, že Abbvie má příliš vysoké zadlužení. A po nákupu firmy Allergan, či co to
chtěji koupit za 60 md.USD, bude zadlužení ještě mnohem horší.
Takže nemyslete si, že jen já a Ben Graham odmítají kupovat akcie nebankovních, nepojištovenských spolků, majících cizí kapitál víc jak 3x vyšší jak
vlasstní kapitál.
Ani akcie McDonalds a Phil.Morris nepřipadají v uvahu, i když vám několik zdejších odborníků poví, že Grahamova rada o zadlužení u McDonalds a
Phil.Morris neplatí.
Klidně pošlete e-mail Danielu Gladišovi, co si myslí o zadlužení, a zda je rozumné kupovat akcie Abbvie, McDonalds a Phil.Morris. A Daniel Gladiš vám
na e-mail odpoví.
|
|
|
TomasV
Member
Příspěvků: 317
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
10 000 investovanych pred 11 lety do PM by dnes mnelo hodnotu 26460,roční růst 9 procent.
10 000 investovanych pred 11 lety do MCD by dnes mnelo hodnotu
50216,roční růst 15 procent.
10 000 investovanych pred 6 lety do ABBV by dnes mnelo hodnotu
23800,roční růst 14 procent.
Co se mi nezdá zas tak špatná investice.
|
|
|
Vyky
Junior Member
Příspěvků: 24
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
Pánové a dámy.
Prosím, řešil někdo z vás vypořádání Fortuny?
Děkuji
|
|
|
Vitusus
Member
Příspěvků: 133
Registrován: 24-6-2019
Offline
|
|
| Citace: Původně zaslal: Stanislav | Nejlépe by bylo, kdyby to zde znovu zopakoval Vitusus, protože ho považuji za opravdového zdejšího odborníka na čtení výkazů a i díky jemu jsem to i
pochopil, za což mu upřímně děkuji. V minulosti se mi jeho vstupy náramně líbily a velice jsem je obdivoval, aniž bych tušil, že to je takový
profesionál? Dnes jsem tomu i rád, že to nebylo věcí náhody, ale systematické poctivé práce, což mě nutí na sobě více zapracovat, abych minimalizoval
chyby.  |
Stando, díky moc za ocenění, věř, že si toho vážím 
Chvilku jsem musel hledat a přemýšlet, co jsem vám všem v únoru vlastně vykládal
Pak jsem se podíval znovu na ty výkazy (výroční zprávu za rok 2018) a vzpomněl jsem si, proč jsme se bavili o té záporné hodnotě P/B. Když se
kouknete do výkazů, konkrétně do položky Stockholder's equity, tak tam uvidíte řádek "Common stock held in treasury, at cost", což je pořizovací cena
vlastních akcií, které společnost nakoupila v rámci stock buy back programů. Na únorovém srazu jsme se bavili o tom, že zisk není totéž, co cash flow
a cash balance, takže můžou existovat situace, kdy společnost generuje hromady cashe, ale ne nějaký zásadní profit. A zatímco pokud chcete vyplácet
dividendy, tak musí existovat předchozí zisky, ze kterých toto "financujete", respektive které svým akcionářům rozdělujete, tak v případě, že chcete
jako společnost kupovat vlastní akcie, tak k tomu potřebujete pouze cash a v podstatě pouze konvertujete tento cash do cenných papírů (v tomto případě
vlastních akcií). A to se zdá se stalo ABBV, kde ta celková částka, kterou utratili za vlastní akcie, je obrovská a na první pohled výrazně vyšší, než
retained earnings. To pak samozřejmě vede k tomu, že máte záporný vlastní kapitál, a také i book value per share a tímpádem i P/B.
Ta hlavní zpráva, kterou jsem chtěl v únoru dát, byla, že rigidní aplikace těchto pravidel nemusí nutně znamenat, že dostáváme relevantní informaci,
protože ve výkazech jsou různé zajímavé nestandardní věci, které jsou specifické pro některá odvětví.
Bylo to, Stando, to, na co ses ptal?
|
|
|
kraken
Member
Příspěvků: 137
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
fortuna
stále ještě řeším, rep. čekám na vyrovnání.
|
|
|
Honz4
Junior Member
Příspěvků: 22
Registrován: 24-6-2019
Offline
|
|
Mě teď holandský finančák vyzval k doplnění dalších údajů. Fio banka mi poskytla jakési potvrzení o stavu cenných papírů na mém obchodním účtu k datu
vytěsnění. Žádal jsem je přímo o výpis z CDCP, což si myslím, že mi nedali. Tak budu zkoušet znova. Nevim, co je tam za problém. Takových lidí musí
mít přeci stovky, tak by měli vědět, jaký druh dokladu jim vystavit. Problém vidím v tom, že žádosti přes Fio servis řeší vedoucí mojí pobočky, který
prostě ani pořádně nemůže vědět o co go....
|
|
|
Stanislav
Senior Member
Příspěvků: 736
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
Vitususi, velké díky, protože názorné vysvětlení je nejlepší příklad toho, aby byla tato problematika stravitelná pro nás všechny. Musím uznat, že
jsem měl v tom mezery, takže pokud jsem někoho svým názorem ohlupoval, tak se dodatečně omlouvám. Bylo by dobré, pokud bys zde vysvětlil i ten nákup
Allerganu, co to provede v blízké budoucnosti s financemi a jestli to nebude mít vliv na snížení dividendy u AbbVie v krátkodobém horizontu. Zřejmě se
nebude vědět, jak to bude financováno, jestli úvěrem, vydáním nových akcií nebo nějakou kombinací? Pokud se nemýlím, tak právě Kraft Heinz kvůli
odepsání velkého goodwillu vloni upadl do ztráty, tak aby se tato prekérní situace neopakovala taktéž u AbbVie. Je jen zvláštní, že takový profík jako
WB si to neprověřil a slepě do toho investoval. Právě šeredný goodwill mě dotlačil vyskočit i z BAC, a pokud by tržní cena akcie byla pod P/B menší
jak 1, tak by to reflektovalo spíše jeho skutečnou cenu.
|
|
|
Vyky
Junior Member
Příspěvků: 24
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
Honz4
Tak to jsme na tom stejně. Taky mám Fio a dnes přišel mail z Holandska, tak to musím zítra řešit. Držím pěsti.
|
|
|
Rohl
Junior Member
Příspěvků: 51
Registrován: 27-6-2019
Offline
|
|
K Fortuně: ve Fio vám udělají výpis z CDCP se zpětným datem, než došlo k vytěsnění. Stojí to 36 Kč. Je to přesně to, co to po vás chtějí zaslat, jak
je psáno na webu Fortuny v podmínkách pro vyplacení.
|
|
|
Phoenix
Junior Member
Příspěvků: 50
Registrován: 25-6-2019
Offline
|
|
Vitusus: nebyla by nejaká prezentace nebo nějaké podklady od té tvé přednášky? Docela dost by mě to zajímalo.
|
|
|
Vitusus
Member
Příspěvků: 133
Registrován: 24-6-2019
Offline
|
|
| Citace: Původně zaslal: Stanislav | | Vitususi, velké díky, protože názorné vysvětlení je nejlepší příklad toho, aby byla tato problematika stravitelná pro nás všechny. Musím uznat, že
jsem měl v tom mezery, takže pokud jsem někoho svým názorem ohlupoval, tak se dodatečně omlouvám. Bylo by dobré, pokud bys zde vysvětlil i ten nákup
Allerganu, co to provede v blízké budoucnosti s financemi a jestli to nebude mít vliv na snížení dividendy u AbbVie v krátkodobém horizontu. Zřejmě se
nebude vědět, jak to bude financováno, jestli úvěrem, vydáním nových akcií nebo nějakou kombinací? Pokud se nemýlím, tak právě Kraft Heinz kvůli
odepsání velkého goodwillu vloni upadl do ztráty, tak aby se tato prekérní situace neopakovala taktéž u AbbVie. Je jen zvláštní, že takový profík jako
WB si to neprověřil a slepě do toho investoval. Právě šeredný goodwill mě dotlačil vyskočit i z BAC, a pokud by tržní cena akcie byla pod P/B menší
jak 1, tak by to reflektovalo spíše jeho skutečnou cenu. |
Tak tvrdí, že si budou brát 38 miliard USD úvěr, celková cena má být nějakých 60 miliard, zbytek předpokládám v akciích.
Pokud jde o ten goodwill, tak tam je to trochu složitější. Pokud se dívám na poslední rozvahu Allerganu, tak se tváří, že jejich net assets (neboli
vlastní kapitál) byly kolem těch 60 miliard USD, což v tom účetním pojetí znamená, že tam vlastně ani moc velký goodwill nevznikne, ale to uvidíme, až
to všechno spočítají a zaúčtují, pokud se to provede. Otázka toho zadlužení, může a nemusí to mít vliv na stabilitu dividendy, ale to se opravdu těžko
predikuje.
|
|
|
Wiki
Member
Příspěvků: 216
Registrován: 24-6-2019
Offline
|
|
Tento týden jsem nakoupil Walgreens Boots Alliance (WBA), AbbVie Inc.( ABBV), Newell Brands Inc (NWL) a Royal Bank of Scotland (RYS1). Na zakoupení
těchto akcií jsem použil 10% hodnoty ptf., ale i tak stále držím finanční rezervu 40%.
|
|
|
TomasV
Member
Příspěvků: 317
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
Pěkne video k ABBV
https://www.youtube.com/watch?v=PencxhwwfIY
|
|
|
kraken
Member
Příspěvků: 137
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
farmacie byla vždycky jedna velká loterie, spíše spekulativní doplněk, jediný, komu to skutečně sype je stát, přes orgány ala Súkl...akcionář je ten
poslední. pám pocit, že jim trump stojí na penězovodu a současné akvizice jsou důkazem, ýe spol. hledají zdroje, kde se dá
|
|
|
TomasV
Member
Příspěvků: 317
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
Zase na druhou stranu průměrná délka života se prodlužuje a poptávka po lecích poroste taky.
|
|
|
wellbloud
Junior Member
Příspěvků: 7
Registrován: 27-6-2019
Offline
|
|
Je to příznak problémů společnosti, nebo genialita managementu jak zvednout zisk a divi? https://www.novinky.cz/ekonomika/509013-basf-rusi-6000-praco...
|
|
|
abak
Member
Příspěvků: 250
Registrován: 1-7-2019
Offline
|
|
Leč nerad, včera jsem na limitní ceně $77 kompletně uzavřel zbývající pozici QUALCOMM Incorporated (QCOM) s cost basis $54.46, dospěl jsem k závěru,
že v případě negativního stanoviska FTC ve věci žaloby pro podezření z monopolního postavení QCOM může dojít k zásadnímu propadu tržeb, byť by právě
takové rozhodnutí soudu v kontextu postavení některých o mnoho větších amerických technologických gigantů znělo absurdně, nelze vyloučit, že k němu
nedojde.
V letošním roce už mně stačily dvě absurdní rozhodnutí amerických soudů, které přímo poškodily akcionáře a pouze omezily konkurenceschopnost podniků v
odvětví ve prospěch konkurence nebo zájmů třetích stran. Čekat na verdikt třetího už se mi nechce.
K prvnímu dlouhodobě negativnímu rozhodnutí, vzhledem k tržní ceně akcií, došlo v případě kladného rozhodnutí žaloby Windstream Holdings (WIN)
predátorskou firmou Aurelius Capital Management evidentně motivovanou rychlým vypořádáním kontraktu credit default swapu, nejlépe za podmínek výrazně
převyšujících náklady spojené s premiém (15 %), které bylo nákladem pořízení CDS Aureliusem od původního věřitele WIN, za CDS v případě vypořádání a
kladné restruktualizace WIN vyplatí 70 % původní výše dluhu (no nekupte to). Výsledkem rozhodnutí soudu bylo zesplatnění dluhů a kapitola 11, bankrot
a úpadkové řízení, v důsledku čehož se kmenové akcie WIN i Uniti Group Inc. propadly o více než 50 %. Svou pozici UNIT ponechávám beze změn, ale při
první možné příležitosti se jí zbavím, ať už na úrovni BE nebo s menší ztrátou. Ve WIN jsem žádnou expozici neměl.
Druhým krátkodobé negativním rozhodnutím soudu, vzhledem k tržní ceně akcií, bylo rozhodnutí soudu o přisouzení finanční odpovědnosti za škody
způsobené předávkováním léků jejich výrobci - Johnson & Johnson, opět absurdní situace, kterou jsem však využil k navýšení pozice JNJ.
Současně navyšuji hotovostní pozici, do konce roku mám v plánu snížit celkovou expozici na akciovém trhu, minimalizovat podíl cyklických akcií v
portfoliu uzavřením ziskových pozic méně perspektivních a více zadlužených podniků s nižší tržní kapitalizací. Defenzivní a anticyklické akcie si
plánuji ponechat, v případě některých kvalitnějších titulů i cyklické (nebo uzavřít jen část pozice).
Wiki,
o Walgreens Boots Alliance (WBA) jsem taky uvažoval, ale nakonec jsem do pozice nevstoupil. Nepřesvědčil mě predikovaný výhled potenciálního růstu pro
následují roky, očekávám spíše stagnaci, i když zpětný odkup akcií kvituji.
|
|
|
Pavel
Senior Member
Příspěvků: 716
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
abak napsal:
"Současně navyšuji hotovostní pozici, do konce roku mám v plánu snížit celkovou expozici na akciovém trhu, minimalizovat podíl cyklických akcií v
portfoliu uzavřením ziskových pozic méně perspektivních a více zadlužených podniků s nižší tržní kapitalizací. Defenzivní a anticyklické akcie si
plánuji ponechat, v případě některých kvalitnějších titulů i cyklické (nebo uzavřít jen část pozice)."
Otázka - kam v tomto členění (ty osobně) řadíš P&G? Je to cyklická nebo anticyklická anebo defenzivní akcie?
|
|
|
abak
Member
Příspěvků: 250
Registrován: 1-7-2019
Offline
|
|
Pavel napsal:
"Otázka - kam v tomto členění (ty osobně) řadíš P&G? Je to cyklická nebo anticyklická anebo defenzivní akcie?"
Portfolio Procter & Gamble (PG) nabízí produkty, u nichž je historicky patrné a u nichž lze i do budoucna předpokládat neelastickou cenovou
poptávku. V případě recese lze při nezměneném business modelu očekávat propady tržeb maximálně do deseti procent (vlastní odhad) oproti stávajícímu
stavu, lze očekávat nižší hrubé i provozní marže spojené s růstem nákladů způsobené nabídkovými šoky, rovněž lze v případě recese očekávat snížení
úrokových sazeb (případně snížení daňové zátěže na základě vládních intervencí pro zmírnění ekonomických dopadů recese), čímž může paradoxně dojít ke
zvýšení ziskové marže a eliminaci původního negativního efektu, paradoxně může PG hypoteticky v období recese vykázat i vyšší ziskovou marži a tím
částečně neutralizovat obratový pokles. To co může PG táhnout dolů v době krize je všeobecně přítomný negativní tržní sentiment. Idiosynkratické
riziko sektoru je tedy významně nižší, než systematické. Čili fundamentálně se jedná o defenzivní titul, který by měl svou výkonností v době recese i
první růstové fázi obnovy hospodářského cyklu překonat průměrnou výkonnost ostatních sektorů (po boku utilit, zdravotnictví a telekomunikací).
Fundamentální anticykličnost ani cykličnost bych P&G v žádném případě nepřiřazoval, na to je podnik příliš velký a inovace, případně akvizice
vedoucí k širší vertikální diverzifikaci a tím i případnému snížení nákladů jsou schopni následovat i konkurenti, nejedná se o příliš atraktivní ani
inovativní prostředí, trh (Consumer Staples) je dlouhodobě saturován a nepředpokládal bych velké změny v následujících letech. P&G považuji
jednoznačně za defenzivní titul.
|
|
|
Pavel
Senior Member
Příspěvků: 716
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
OK, díky za rozbor a tvůj názor.
|
|
|
Wiki
Member
Příspěvků: 216
Registrován: 24-6-2019
Offline
|
|
Abaku, nákupem Walgreens Boots Alliance (WBA) + 2 dalšími tituly jsem porušil svoje původní předsevzetí, že si počkám na větší propad. V podstatě mne
nic k nákupům netlačí, protože původní plán pro letošní rok mám splněný, ale je to docela těžké držet polovinu ptf. v rezervě, když trh v očekávání
urovnání americko-čínských vztahů roste. Nicméně si myslím, že WBA začátkem dubna klesla natolik, že případnou recesi již tolik nepocítí.
Jednu velkou výhodu zredukované ptf. má v tom, že kromě tabáku, kterého mám víc, než bych chtěl, mohu v podstatě doplnit cokoliv, aniž bych narušil
sektorovou diversifikaci.
|
|
|
Ladislav
Admin
Příspěvků: 3583
Registrován: 21-6-2019
Bydliště: Evropa
Offline
|
|
'''Idiosynkratické riziko sektoru je tedy významně nižší, než systematické.'''
To povídala stará Hošťálková přes plot na zahradě mojí mámě taky. A moje máma jí to nechtěla věřit.
|
|
|
abak
Member
Příspěvků: 250
Registrován: 1-7-2019
Offline
|
|
Ladislave,
to byl pokus o vtip?
Projevy systematického rizika v defenzivních odvětvích jsou obecně mírnější, než v ostatních odvětvích. Pokud přístoupíme na definici rizika s
využitím faktoru beta, bude v případě defenzivních titulů nižší, než v případě tržního průměru. Celkovou míru rizika při multifaktorové analýze, na
rozdíl od modelu CAPM, vyjadřuje součet systematického a indiosynkratického (aktivu příslušného) rizika, pokud pomineme, že v obecné rovině se jedná o
obtížně specifikovatelnou úlohu o nalezení nelineární funkce vycházející z modelu s heterogenními agenty a přesnější určení by tudíž bylo ještě
náročnější. Už z povahy definice defenzivního titulu, charakteru odvětví a dosavadní výkonnosti titulu měřenou ex post alfou lze očekávat negativní
alfu Procter & Gamble i v budoucnu. Při rozkladu celkového rizika tedy zjišťujeme, že poměrně větší část tvoří u Conusmer Staples systematické
riziko a menší část idiosynkratické riziko, než by tomu bylo třeba v případě technologií u rychle rostoucích podniků ve velmi atraktivních oblastech
trhu, kde by naopak převažovalo idosynkratické riziko. Samozřejmě, že se pohybujeme v abstrakním prostoru a přesná kvantifikace je vyloučená, ale jiný
a přesnější způsob rozkladu rizika bychom jen těžko hledali.
|
|
|
Cyberguy
Junior Member
Příspěvků: 86
Registrován: 21-6-2019
Offline
|
|
Mne to rozesmálo. :-)
|
|
|
| Stran:
1
2
3
4
..
52 |
|
.
Když nepřišlo heslo do e-mailu, ani jako spam, hned mi napiš a já registraci zařídím = nr1a@seznam.cz
.
Facebook.com/groups/2660933057270038
Vánoční písničku "Svatá noc" zpívá
Anna Prohaska O-holy-night mp3 
Radio Tahiti
Gifs
Vánoce
nr1a.com
.
Investiční kniha česky ISBN 9788086062334
existuje i anglicky, německy, španělsky
![[*]](images/davis/default_icon.gif){kind=icon}
